一文看懂十四五规划与A股投资节奏

奇谈君 2020-10-2320:29:04来源:财联社 评论 402

中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议将于10月26日至29日在北京召开。该会议上将研究制定国民经济和社会发展第十四个五年规划。

作为我国发展的指南针,五年计划对于我国发展战略的规划和对于资本市场表现有着深刻的影响力。

据天风证券研报,十二五和十三五规划发布前后市场情绪都有所提振,但由于两次都处于弱市中,因此持续性不强。两次战略新兴产业规划发布之后市场表现都比较低迷,一方面与当时的市场环境有关,另一方面也与市场预期、利好兑现有关,5G、新材料等都在战略规划发布前提前反映。

一文看懂十四五规划与A股投资节奏

一文看懂十四五规划与A股投资节奏

而在我国的历次五年计划期间,重点战略行业都会相对市场有较为出色的表现,且这一相关性伴随着资本市场的发展和健全仍在继续增强。

一文看懂十四五规划与A股投资节奏

万联证券认为,十四五规划即将在月底落地,参照往年经验市场大概率在规划出台前后呈现涨势,预期偏高的行业板块有望延续上行趋势。

基于此,据各大券商研报,财联社对“十四五”可能的规划重点进行了梳理,挖掘“十四五”规划潜在投资机遇。

中金:紧扣五条主线挖掘投资机遇

站在当前的时点展望未来,中金梳理五大投资主线挖掘“十四五”规划潜在投资机遇:

(1)科技创新推动产业升级、走向“新中国制造”:为了保证我国经济高质量发展、向产业链高附加值端移动,应运而生的“新制造”行业将有望受益。例如集成电路产业链、软件行业、光伏新能源产业链等。

(2)扩大内需,大消费板块:认为未来五年内主要依靠内需的大消费板块可能会有更稳定的表现。中国的内需规模已经在世界领先,并仍在进一步增长。看好典型的“纯内需”板块,如建材、食品饮料、本土交运等。

(3)改革社保、完善收入分配相关领域:看好医药行业整体,包括生物制药、医疗服务、医疗器械等,这类行业未来可能会迎来政策利好,同时需求稳定增长。此外,养老行业也将受益,例如养老院、老年病相关医疗保健药品和器械、家政服务等。

(4)资本市场大发展主线:在“十四五”规划下,资本市场的建设和开放将成为重要议题,而大资管行业将有望受益。具体来说,证券市场体量增长、活跃度提高,券商行业有望受益;居民资产配置专业化、机构化趋势下,资产管理行业有望受益;人口结构变化和资产配置需求增多,保险行业有望受益。

(5)绿色发展新能源、节能环保领域:包括主营业务为清洁能源如水电、风电等的能源行业、电力运营企业及其上游企业,例如光伏产业链上的相关企业;此外,还看好清洁能源的下游应用,例如新能源车等,可能会受益于政策补贴。

天风证券:要素配置视角看十四五主线

天风证券表示,双循环是不能忽视的、大概率会贯穿中长期的政策主线。从生产端来看,重点就是要素配置的优化改革。

一方面,传统增长路径难以为继,新的增长动能有赖于要素市场的建设。另一方面,区域间发展的不平衡实际上反映的也是要素配置和定价的失衡。表示,对于十四五规划在经济领域的政策,以要素市场化配置改革为基点去作预判,应该说逻辑是比较通畅的。这大概率也是未来五年,是双循环背景下的一大看点。

天风证券基于要素配置改革和双循环背景,大致总结了以下几个可能受益于十四五规划的市场主线:

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东北证券:双循环下的投资机会展望

东北证券表示,内外宏观环境决定了科技创新和扩大内需将是“规划”重点方向,大科技、大消费将继续受益政策红利。

内循环下扩大消费构建内部流通,深化改革发挥要素协同。

(1)扩大消费:目前我国以消费为经济第一驱动力,“十四五”规划中预计将继续把居民消费将作为经济增长的核心驱动力,结合人口老龄化趋势,未来医疗消费需求将继续释放。

(2)深化改革:资本市场改革、区域改革、国企改革等预计继续得到贯彻,相关券商、区域经济代表性龙头、国企混改标的受益。

(3)环保和节能:“十三五”以来环保政策不断,高质量发展下环保预计继续成为“十四五”重要议题,节能行业未来空间巨大,目前我国已经取得优势的光伏、新能源车等行业继续受益。

外循环预计主要瞄准科技创新、国防军工,而跨境电商将助力循环流通。

(1)科技创新:科技创新作为外循环的重点预计将持续享受政策支持。我国在计算机、电子、智能制造等高新技术领域积累仍与美国有较大差距。随着中美摩擦进入白热化,只有建立全面的高新技术产业才能打破我国被“卡脖子”的现象。

(2)军工:我国国防支出占比仅占美国四分之一,预计“十四五”将继续提高该比例。军工集团资产证券化和军民融合是大方向。

(3)跨境电商:疫情下线上销售呈现逆势激增态势,叠加我国政策进一步支持跨境电商发展等,跨境电商可能作为外贸的新增长点成为“十四五”规划的议题之一。

奇谈君

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