小米到底值多少钱?

奇谈君 2020-12-1523:18:26来源:方正证券 评论 380

小米到底值多少钱?

我们将小米集团的终局分三块:

1、世界级品牌:基于中国的第三次消费浪潮觉醒,小米的终局是第一个有着广泛世界影响力的中国消费品牌。

2、平台级技术:基于to Things唤醒万物的次时代科技浪潮,小米的终局是第一个聚焦人居的物联网2T生态。

3、生态级资本:与腾讯背靠微信流量赋能战投类似,小米同样基于巨大终端吞吐量,产业投资赋能和绑定上游零部件供应链生态,成为硬科技全栈+全场景的资本生态。

小米到底值多少钱?

飞轮模型:持续增长的模型。我们此前基于亚马逊原始飞轮的核心思想构建了小米成长的飞轮模型,其终局的实现仍需要以下三个飞轮的快速正反馈:

1、智能手机是飞轮旋转的起点,以获取流量和客基为战略目标,以销售额扩大为战术目标,以超低毛利带来的极致性价比为实现手段,最终实现小米整个生态开启的第一步。

2、IoT硬件生态是智能手机的第二曲线,通过在白电、黑电、小家电、日用品等几千个SKU,在全球范围内宣导小米式的极简美学和iPhone级别的工业设计,最终实现扩大销售额和留住客户的战术目标以及创造可连接的粘性MAU的战略目标。

3、互联网业务则是小米实现战略自洽的核心落脚点,以10%左右的营收体量实现了将近80%的净利润,通过巨额利润驱动小米三大飞轮的可持续发展。

终局本质:为社会创造价值。互联网的盈利并不是小米的终局,终局是一个更高维度的价值表达,本质是为全社会创造的价值,是帕累托改进的增量博弈,而不是存量市场的零和厮杀。我们再次回顾小米的三大终局:

1、小米的IoT生态终局,将是物联网时代四大场景之一,占据未来世界科技的制高点。

2、小米的世界级品牌,将作为载体把中国现代工业文明传播到全世界,成为中国的Sony、MUJI、大众。

3、小米的产业投资,将成为中国乃至世界重要的硬科技产业链(纵向)+小米生态链(横向)股权投资生态,成为下一个腾讯战投或是硬科技的红杉。

小米集团:为消费者让利。我们将企业家分为两种,雷军很明显属于第二种

1、优秀企业家以盈利为终极目标;

2、伟大企业家以创造社会价值为目标。

小米公司硬件超低毛利倒逼供应链提高效率,通过极致的成本管控和升维盈利,造就了自身无与伦比的效率护城河,并让利给广大消费者,创造了巨大社会价值。基于此,我们重申小米的推荐评级。

盈利预测:我们长期看好小米集团的公司文化、产品竞争力和业绩成长。我们预计公司20-22年实现收入2,515/3,233/3,988亿人民币,GAAP净利润分别为110/161/219亿人民币,给予“推荐”评级。

风险提示:疫情或对2020年业绩产生影响;行业竞争加剧;中美贸易摩擦加剧;产品研发不及预期。

奇谈君

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