阳光电源26个交易日市值蒸发近一半

奇谈君 2021-03-2522:36:27来源:财联社 评论 450

节后以来至今,在多只白马股抱团股持续下跌带动下,A股三大指数也呈下跌趋势。截至3月25日收盘,创业板指数较2月18日高点下跌幅度为23.59%,深圳成指下跌幅度为17.63%,上证指数下跌幅度为9.86%。令人惊讶的是,部分龙头个股跌幅逼近50%,光伏龙头阳光电源就是典型。自今年2月10日以来至今,短短26个交易日,阳光电源跌幅就高达48.62%,市值蒸发近900亿元,成为首只腰斩千亿龙头。

阳光电源26个交易日市值蒸发近一半

值得注意的是,阳光电源一度是近两年A股涨幅最大的抱团白马股,从2018年10月至今年2月10日,该股股价从5.04元涨到122.18元,最大涨幅超过24倍。此外,A股光伏板块在今年1月4日达到历史最高点,此后便一路下跌,而阳光电源却逆势而上,股价在80元基础上又上涨了50%。

阳光电源26个交易日市值蒸发近一半

在阳光电源业绩方面,2018年该公司营收为103.7亿元,归属净利润为8.1亿元;2019年营收为130亿元,净利润为8.9亿元。今年1月下旬,公司预计2020年营收为190亿元至200亿元,净利18.5亿元–20.5亿元。虽然预计今年净利润增长近一倍,然而近一年该股股价暴涨超过10倍,最高市值近1800亿元,业绩增速明显跟不上暴涨的股价,较高的估值或成为该股腰斩的重要因素之一。

事实上,除了阳光电源外,不少白马股也出现类似的问题,例如以贵州茅台五粮液为首的白酒股隆基股份金龙鱼宁德时代等龙头个股就是典型。其中金龙鱼于前不久披露2020年度报告,去年实现营业收入1949.22亿元,同比增长14.16%净利润为60.01亿元,同比增长10.96%。然而,去年10月金龙鱼盘中价格仅为40元,到今年1月11日,股价就超过140元,涨幅超三倍,在业绩表现不及预期的情况下,该股股价近期又出现下跌。

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针对这类情况,最新发布的一份私募行业问卷调查显示:有占比达62.5%的私募则指出,当前市场对于相关核心资产的信心仍未恢复,公募基金等机构投资者的调仓还未完成,目前大市值白马股的下跌可能仍未到位。也有业内人士指出,节后大市值白马股的调整,除流动性收紧预期之外,还有一个重要原因是大部分企业的实际盈利增长低于预期,无法匹配如此高的估值水平。目前,就整体估值而言,大市值白马股板块仍然高估。

根据今年以来市场表现,梳理典型大市值个股较年内高点跌幅如下图(主要选取500亿市值以上的、具有龙头效应的个股):

阳光电源26个交易日市值蒸发近一半

从上图可以看出,立讯精密从63元上方跌至今日收盘价不足33元,跌幅超48%;天齐锂业、金龙鱼、阳光电源、中微公司爱美客英科医疗长城汽车等10多只个股调整幅度超过45%。虽然年内一些龙头惨遭腰斩,但仍有机构对后市行情比较乐观。

其中,华鑫证券认为,短期而言市场或还有下跌的空间,但整体幅度大概率已不大,如果再度下跌投资者不必过多恐慌。对于短周期而言,A股本周开启的二次探底,若没有大幅放量杀跌的情境下,大概率将进入尾声阶段,短期即使日内出现走低的情况也可积极应对。

兴业证券则认为,从沪深300和全部A股估值中位数而言,沪深300成分股的PE中位数接近30倍,整体估值达到2010年以来的较高水平。但全部A股的PE中位数位于过去10年的倒数第二。从估值分布来看,无论是沪深300还是全部A股,其估值分布并没有大面积右倾,仅少部分个股明显高于中位数,体现出较强的分化结构。往后看,兴业证券认为在性价比、盈利、微观机构等多重作用下,有望迎来风格再平衡。

奇谈君

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