高杠杆又遭平仓,国际投行“大踩踏”

奇谈君 2021-03-2921:26:54来源:财联社 评论 516

单日爆仓百亿美金的Archegos,正在引发国际多家投行的踩踏效应。

上周五,美股多只中概股和美股媒体股出现暴跌,主流外媒报道称,这一现象与Bill Hwang管理的家族基金Archegos爆仓关系密切。

3月29日,与Archegos有业务关联的两家券商均发出公开信。瑞信称,爆仓损失将对公司单季业绩有重大影响,野村则表示,将对客户追溯20亿美元的赔偿金。

家族基金单日巨亏创纪录

上周五,维亚康姆(VIAC)、DISCA、跟谁学腾讯音乐、百度、雾芯科技(RLX)等多只中概股和美股媒体股出现大面积调整,VIAC的单周股价累计暴跌50.6%,雾芯科技一周累计跌幅达53%,跟谁学在周五当天下跌41.6%,一周累计跌幅达54.9%。

据外媒报道,上述股票的调整与Bill Hwang旗下的Archegos Capital Management LLC 100亿美金规模的爆仓有关。据美股圈内人士透露,Bill Hwang旗下基金的净资产巅峰高达150亿美金,杠杆长期在3至4倍,总资产规模达到800亿美金。

根据相关测算,假设这三只股票占了Archegos持仓的25%,谨慎按回调50%的幅度计算,周五当天Bill Hwang的基金损失超过100亿美元,相当于其净资产的2/3。

这场单日巨亏的来源或与高盛和大摩对Archegos的高杠杆交易平仓有关。

据一封高盛写给客户的电子邮件显示,在美国开市前,这家华尔街银行卖掉百度、腾讯音乐以及唯品会总计价值66亿美元的股票。此后高盛又抛售了39亿美元的维亚康姆CBS(ViacomCBS Inc.)、探索传播(Discovery Inc.)、英葡在线奢华时尚零售平台(Farfetch Ltd.)、爱奇艺和跟谁学的股票。而摩根士丹利据称在上周五亦卖掉了价值数十亿美元的股票。

北京弘运盛泰投资有限公司总经理兼投资总监黄郑博判断,Archegos的爆仓更像是单一事件,引发金融海啸的可能性几乎没有,但短期内对科技股、中概股的交易有情绪面影响。黄郑博同时称,不排除华尔街投行后续会收紧对冲基金的杠杆。

持仓中概股遭遇黑天鹅事件

Archegos重仓股的集体回调,与上周接连爆出的黑天鹅颇有关联。

上周一,维亚康姆(VIAC)宣布增发2000万股股票,增发价在85美元。这一消息引发其股价连日大跌。截至上周五收盘 ,VIAC股价已经跌至48.3美元,接近增发价的腰斩线,一周股价累计暴跌50.6%。

上周五,据传中国教育部对课外教育进行整顿的消息,让专注K12在线教育的中概股受到冲击,跟谁学跌54.9%。

上周一,中国工信部公布相关规定的征求意见稿,拟将电子烟等新型烟草制品的监管参照卷烟有关规定执行,这引发电子烟生产商雾芯科技的股价连续大跌,一周累计跌幅达53%。

知情人士透露,摩根士丹利周日已经大量购买了VIAC股票。同时,腾讯音乐也宣布了10亿美元的回购计划。

有国际大行相关人士称,野村事件正在持续发酵,预计影响比曝光出来的情况更大,预计是个“大雷”。据彭博援引高盛流出的电邮显示,Bill Hwang账面上还有220亿到300亿美元的金额需要清算,涉及的股份包括1000万股百度,报价185美元;腾讯娱乐5000万股,报价17.6美元;唯品会3200万股,报价27.6美元。

涉事券商股价纷纷暴跌

相比高盛和大摩先行平仓,受到Archegos爆仓的影响,两家“后知后觉”的国际大行受伤更重。

3月29日,日本最大证券公司野村公司发表声明表示,公司可能因与一美国客户的交易而遭受了“重大”损失。野村测算,对客户的索赔额估计约为20亿美元。同时,野村表示将继续采取适当的步骤来解决问题,并在以后进行进一步的披露明确的潜在损失。

高杠杆又遭平仓,国际投行“大踩踏”

Archegos的爆仓事件使野村控股日股3月29日的股价下跌16.33%,创下1974年以来的最大跌幅。

高杠杆又遭平仓,国际投行“大踩踏”

同样在3月29日,瑞信发出公开信称,一家总部位于美国的大型对冲基金未履行瑞信和某些其他银行上周发出的追加保证金要求。在该基金未能履行这些保证金承诺后,瑞士信贷和许多其他银行正在退出这些头寸。尽管目前尚无法量化因退出而造成损失的确切规模,但瑞信表示,爆仓事件对瑞信第一季度业绩可能有非常重大的影响,瑞信计划在适当的时候对事件进行披露。

高杠杆又遭平仓,国际投行“大踩踏”

高杠杆又遭平仓,国际投行“大踩踏”

瑞信在瑞士交易所的股票也遭遇暴跌,截至发稿,已经走出13.59%的跌幅。

起底Bill Hwang

高杠杆又遭平仓,国际投行“大踩踏”

近期,一段疑似评论Bill Hwang百亿美金爆仓的朋友圈截图在美股资本圈中广泛流传。

其中提及的马自铭是雪湖资本创始人,曾给实习生开6万月薪,孙宏斌的儿子也曾在雪湖实习。温天立则是最大中概股研究机构蓝莲花创始人,原华兴资本研究部负责人。

Bill Hwang可追溯的投资经历最早在老虎基金,2001年,Bill Hwang拿到对冲基金界教父级人物朱利安·罗伯逊1600万美金天使投资,6年时间将Tiger Asia做到80亿美金的规模,取得年化40%的优异回报。从业以来,Bill Hwang一直以高杠杆的激进风格进行投资。

尽管2008年上半年Bill Hwang看准了形势严峻大量做空,直到8月都还处于盈利状态。但在当年四季度却过早地转多,净多头规模达到50%,结果自然损失惨重。Bill Hwang因为做空大众和抄底雷曼损失惨重,最终全年亏损了23%。

自2009年之后,Hwang坚持“裸空”策略,但在全球央行放水和市场复苏的环境下表现不佳。到2012年时,老虎亚洲基金的管理资金规模已经下降至12亿美元。

2010年4月,香港证监会寻求法院颁令禁止老虎亚洲基金在香港市场进行交易,因老虎亚洲基金涉嫌进行了中国银行股票的内幕交易。

2012年,Bill Hwang代表老虎亚洲基金与新泽西州纽瓦克市的联邦法院达成和解,随后关闭了该对冲基金。美国司法部称,老虎亚洲在2008年和2009年获得了1600万美元的非法利润。

随后Bill Hwang开启了二次创业,从2亿美金起步,在2021年初将规模提升至50亿美金,并在最近的两个月将规模从50亿美金提升至150亿美金,直至出现上周五的百亿美金爆仓。爆仓基金的名字Archegos,源自希腊词汇,意为先行者。

奇谈君

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