以史为鉴,大宗飙涨后市行情如何演绎?

奇谈君 2021-05-1019:18:44来源:财联社 评论 354

上周节后的两个交易日中,A股整体下跌,大宗商品价格却普遍上涨。大宗商品价格指数(CCPI)近期屡创新高。今日国内商品期货再度普涨,黑色系掀涨停潮,铁矿石、玻璃、焦煤、螺纹、热卷纷纷涨停,沪铜涨5%。

以史为鉴,大宗飙涨后市行情如何演绎?

以史为鉴,大宗飙涨后市行情如何演绎?

消息在经过一个周末的发酵后,今日,大宗商品相关的A股概念板块继续领涨两市,走出一波强势行情。部分黑色系个股已实现3连板,如重庆钢铁河钢资源(铁矿石),海南矿业(铁矿石),金岭矿业(铁矿石)等。今日领涨的煤炭板块也已连续3个交易日走强,板块中开滦股份山西焦煤新集能源及ST股(ST大有ST安泰)竞相涨停。

以史为鉴,大宗飙涨后市行情如何演绎?

以史为鉴,接下来顺周期仍将跑赢大盘

粤开证券首席宏观分析师罗志恒表示,回顾历史,股市均先于大宗商品6个月至8个月开启上涨周期,同时领先于大宗商品见顶回落,在大宗商品价格上涨时期往往表现为先涨后跌。分行业看,采掘、有色金属、钢铁等与大宗商品价格上涨直接相关的行业涨幅较高,同时受利率边际上行影响,银行板块涨幅也位居前列。

结合过往,本次大宗商品价格走高对A股市场的影响或为:“预计采掘、有色金属、钢铁、银行等顺周期、低估值板块跑赢大盘。A股进入震荡阶段。伴随全球流动性见顶,利率中枢缓慢抬升,利空前期高估值抱团股票,股价更多的是盈利分子端与利率分母端赛跑。”

大宗商品涨价对制造业的影响?

上周五,知名汽车生产商宝马表示,预计2021年大宗商品价格上涨将带来5亿-10亿欧元的影响。基于价格的传导机制,市场普遍担心原材料价格上涨会对企业盈利能力带来负面影响。

招商策略团队表示,总地来看,不必过度担忧原材料价格上行对制造业盈利能力的整体冲击,投资者更需要关注的公司需求是否快速扩张,产能利用率是否快速提升,是否能够一定程度的涨价转移,是否进行了大宗商品的套期保值,是否有较多的原材料库存。如由于担忧原材价格上行,使得很多绩优制造业公司被错杀,反而带来了半年报之前布局业绩超预期的机会。

后市大宗还将如何走?

对于上周领涨的黑色系,山西证券麻文宇表示,上周发改委宣布无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动,以及碳中和产能置换因素,是导致近期国内煤炭和钢铁价格快速攀升的主要原因,目前黑色系大宗商品价格处于历史高位,短期受基本面和消息面刺激仍有一定上行动力,但估值压力或将逐步显现,板块未来不确定性加大,性价比较前期有所下降,建议关注龙头受益股,并适度降低仓位、锁定前期利润。

上周,有色板块环比上涨4.71%。中泰证券谢鸿鹤指出,疫情冲击下的供需错配+宽裕流动性+海外补库是本轮基本金属价格上涨的三驾马车,同时国内提出碳中和发展战略,叠加双控考核压力,因而主要大宗品价格整体维持强势。且库存仍处低位,随着下游旺季到来,去库周期逐步展开。

大宗金属价格持续上涨概率有多高?谢鸿鹤称,目前我国已经进入了给经济适度降温的阶段,但其他利多因素并没有看到调头的迹象,如果给予上面三个因素各1/3的权重,那看多商品价格的概率仍在80%左右。全球经济上行趋势未改,建议关注后续库存及流动性变化。建议关注紫金矿业云铝股份神火股份索通发展等基本金属个股。

同时,“供给+需求+库存”三周期共振为新能源车上游原材料提供了布局窗口,中长期三年景气上行周期大方向不变。建议关注赣锋锂业华友钴业寒锐钴业洛阳钼业雅化集团正海磁材等个股。

对于贵金属,其表示,在大宗商品持续上行背景下,为追求就业目标,美联储仍维持当前宽松的逆周期政策,通胀预期上行速度超过美债名义收益率的上行速度,实际收益率回落,仍将支撑贵金属价格走强。建议关注山东黄金赤峰黄金盛达资源等标的。

对于国际油价上周的上涨,中航证券认为是因为主要经济体表现强劲,OPEC+同意逐步增产反映对需求增长预期乐观的结果,此后油价仍有上涨空间,但是预计空间有限。

奇谈君

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