周期渐“退潮”,科技股“韧性”显现

奇谈君 2021-06-0420:25:56来源:财联社 评论 240

此前3个交易日表现活跃的周期性板块,在今日期货市场大跌的影响下,再次被按在了水下。与此同时,5月11日行情启动以来与指数周期较为一致的科技股却顺势再次表现活跃。芯片板块表现出色逼近前高,此外5G、汽车电子虚拟现实无人驾驶等板块的表现也较为不错。

对此,有市场分析人士认为,当前可能是全年流动性最宽松的时候。对于受益流动性担忧缓解、风险偏好修复的板块近期比较值得关注。

流动性宽松下 芯片5G联殃上涨

今日两市在低开后逐步高走,午盘前后在权重板块券商以及银行的带动下有过一波快速脉冲,随后又再度回落。在指数上下宽幅震荡下,今日两市大多数个股并没有跟随指数同步上涨,绿盘家数占到了近7成。

但与此同时,科技股群体总体却表现十分不错。芯片板块在最近一个月中一改此前没有持续性的走势,走出了一轮波段趋势上攻型行情。数据显示,半导体板块自5月11日启动以来,近19个交易日涨幅达到13.89%。个股方面,板块内有4只个股涨幅超过50%,13只个股涨幅超过40%,23只个股涨幅超过30%。

其中,叠加华为的润和软件以102%的涨幅位居首位,富满电子位居次席涨幅为81.31%,叠加白酒的大豪科技名列第三,涨幅为79.36%。

周期渐“退潮”,科技股“韧性”显现

除了芯片板块之外,5G概念的表现也十分不错。板块内有6只个股涨幅超40%,16只个股涨逾30%,共计37只个股涨幅超过20%。

周期渐“退潮”,科技股“韧性”显现

值得注意的是,并不止有芯片和5G板块,科技股在近1个月中始终处于轮动走强的状态中,这和此前的行情出现了明显的区别。这当中主要的原因在于,随着市场对流动性的担忧持续缓解,打破箱体的动能正在积聚。一季度由于担忧全球利率上行、货币政策收紧而导致大幅调整的科技成长和核心资产等板块,在流动性担忧缓解之下,也纷纷迎来修复甚至再创新高。

而科技股作为市场典型的情绪板块,和市场流动性关联度非常高。正是在目前流动性宽松的背景下,市场情绪不断修复,科技股的赚钱效应持续显现。

梳理现阶段市场对流动性的看法后发现,多家券商认为当前可能是全年流动性最宽松的时候。其背后的逻辑,大致可以总结成5条:

其一,海外流动性极度宽松,叠加美元贬值人民币升值,带动外资加速流入,令国内市场分享海外流动性外溢。

其二,国内经济复苏基础仍较为薄弱,进一步缓解市场对于货币政策收紧的预期。

其三,短期PPI的上行对货币政策制约有限,监管层在多个场合反复稳定货币政策预期。

其四,近期大宗商品价格回落,通胀压力有所缓和。

其五,10年期国债和3个月shibor利率仍在下行中,也显示市场流动性仍较为充裕。

因此,多方面因素叠加,当前可能是全年流动性最宽松的时候。

流动性预期修正带来的做多窗口仍在继续

事实上,这轮行情自从5月14日启动以来,流动性的逻辑一直是其中最为核心的一个变量。

今年以来,对于经济复苏之下市场流动性收紧的担忧,曾一度引发了市场剧烈的调整。而当前,市场对于通胀担忧的顶点已过,PPI的持续回升并未带动CPI快速上行。在此背景下,有市场人士认为,未来很难出现货币政策全面的收紧。另外,内外部宏观流动性延续宽松,A股市场的流动性状况也由此逐步在改善,新发基金和申购趋暖,外资持续流入。

对于后市,国盛证券认为,随着流动性担忧的释放,市场风险偏好已在修复。当前,流动性“由紧到不紧”的预期修正带来的做多窗口仍在继续。三季度,密切关注海外对于国内流动性环境的影响和制约。

至于配置方向,后续建议重点把握市场风格切换的节奏,周期股渐退潮,重点布局科技、医药、新能源等高成长领域,风险偏好的提升或将成为反弹的主要驱动力。

奇谈君

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