进击的面板:价格与产能“齐飞”

奇谈君 2021-06-2121:09:29来源:财联社 评论 444

显示面板的强势行情仍在继续。市调机构最新数据显示,虽部分产品显露滞涨的迹象,但整体来看,当前各类型面板产品的价格依然处于上行周期。统计显示,TV面板价格自去年12月以来的最大涨幅已超过37%,自去年6月以来的最大涨幅更是接近170%。

与此同时,各大显示面板头部厂商掀起“军备竞赛”,其产能亦处于扩充周期。综合价格上涨和产能扩充两项因素判断,显示面板行业今年上半年的业绩表现大概率会高于此前预期。但原材料涨价和芯片供应紧张,依然在考验面板企业的供应链控制能力。有分析认为,头部公司议价能力更强,在中短期趋势不改的背景下,市场份额将向头部集中,其盈利能力亦会得到显著提升。

价格仍处于上行周期

群智咨询最新披露的统计数据显示,截至6月上旬,TV面板的价格仍在持续攀高。其中,50吋、55吋、65吋、75吋面板的价格分别涨到了202美金、226美金、290美金和391美金,较前期上涨2美金至5美金不等。PC产品方面,Monitor(显示器)的价格预计会较前期上涨3-4美金,Notebook(笔电显示屏)的涨幅则在1.5-2美金的区间,而Mobile和Tablet产品的价格则已经企稳。

自去年二季度末开始,显示面板的涨价行情已经持续了约1年时间,用“进击”二字来形容这波行情或许并不为过。财联社记者根据群智咨询的统计数据梳理发现,自去年6月以来,32吋TV面板的价格已上涨166.67%,幅度为最高;43吋、50吋、55吋TV面板的涨幅亦在1倍以上,而幅度最小的75吋TV面板也已比去年同期高出了42.18%。

PC方面,Monitor23.8吋面板价格的涨幅达到127.04%,21.5吋(Module)的价格预计会达到67美金,较去年同期上涨超过76%,但用于手机和平板电脑的面板的上涨幅度则相对有限。

在考量价格上涨对面板企业业绩的影响时,不妨把视角切换至今年上半年——毕竟,去年同期为此轮上涨周期的起点,基数较低,参考价值有限。通过梳理,记者发现,TV面板价格自去年12月以来的上涨幅度均保持在两位数,其中32吋面板依旧遥遥领先,达到37.50%,而最低的75吋面板也维持了18.13%的涨幅。PC方面,不同尺寸的面板的价格均较去年12月高出20%以上,其中23.8吋的价格已上涨53.19%。手机和平板用面板的价格则只有个位数上涨,其中8吋Tablet的涨幅为3.72%。

总体上看,进入二季度,大尺寸TV面板因为需求旺盛,供需关系仍较紧张,所以价格仍然维持上涨;PC方面,下游需求持续增长,但厂商产能扩充缓慢,以致价格持续上行;中小尺寸方面,因下游备货到位并开始调整库存水位,以及手机订单下滑,导致供需紧张的局面有所改善,价格继续上探的动力不足。

各类面板近期价格变动情况(根据市调机构数据不完全统计):

进击的面板:价格与产能“齐飞”

产能提升同步推进

当前,主流显示面板厂商在业务和产品布局上已经呈现出较大的差异。如京东方A(000725.SZ)和TCL科技(000100.SZ)的优势主要在于TV面板和PC类面板,深天马A(000050.SZ)和维信诺(002387.SZ)均在手机面板(尤其是OLED)市场占据较大的份额,但深天马A在车载市场已经领先一个身位,而维信诺则继续深耕手机客户。

但从各大厂商公开披露的信息来看,产能提升则是上半年的另一个关键词。

鉴于TV和IT类产品良好的盈利能力,京东方A于今年一季度提升了TV类产品的收入占比。目前,公司成熟产线均保持高稼动率,维持满销满产的状态。与此同时,京东方A武汉第10.5代TFT-LCD生产线正按既定计划进行产能爬坡,二季度投片量已达120K/月的设计产能;成都第6代柔性AMOLED生产线、绵阳第6代柔性AMOLED生产线亦处于量产爬坡中。

2020年,TCL科技3条大尺寸产线t1、t2和t6均满产满销,带动公司TV面板出货量攀升至全球第二,其中55吋面板的出货量更是位居全球第一。而今年上半年,除此前收购的三星苏州t10产线将于二季度并表外,t7产线的产能亦在逐季提升。

深天马A方面,除AMOLED产线尚在产能爬坡外,其他产线持续保持满产状态,与此同时,TM17产线亦在导入更多品牌客户的柔性产品。由于深耕车载市场多年,随着新能源汽车市场的复苏,深天马A车载产品带来的增量亦不容忽视。

维信诺的产能提升则主要在于昆山G5.5生产线(15K/月)、固安G6生产线一期(15K/月)已在批量交付,而设计产能达30K/月的合肥G6生产线也已于2020年12月初点亮,当前公司产线稼动率在持续提升。

近期,机构密集调研显示面板行业,在上述厂商披露的投资者关系活动记录中,产能是被反复提及的关键词。从评估厂商业绩的指标来看,价格只是其中之一。在价格进入上行通道的同时,厂商的产能和供应能否支撑其在这轮行情中受益,亦是重要参考因素。

进击的面板:价格与产能“齐飞”

(根据公开信息不完全统计)

H1业绩或超此前预期

综合考虑了价格和产能两大因素之后,显示面板行业在今年保持业绩增长将是大概率事件。但从此前市场对于显示面板行情的评估来看,其业绩表现或许还会超过预期。

曾有分析认为,疫情抑制下游需求,并导致供应出现缺口,是显示面板自去年二季度末开始强势上涨的重要驱动因素。基于此,一旦疫情形势好转,市场恢复至正常状态,显示面板将会丧失继续上行的动力。正因如此,对于显示面板的强势行情究竟能持续多久,市场的担忧情绪始终“挥之不去”。

正因如此,尽管2020年度显示面板板块(按照Wind分类)整体的净利润增长率超过1倍、今年Q1的增长率亦超过6.5倍,但该板块今年以来的涨幅仅为3.44%,近1年来的涨幅仅为25.39%,在与其他行业板块的对比中并不突出。

但显示面板持续向上的“耐力”出乎意料。群智咨询方面表示,从目前追踪到的全球TV市场的出货表现而言,一季度和二季度全球TV市场出货数量基准依然会维持不同幅度增长的态势。而结合当前的市场运行情况来看,今年显示面板市场实际达到的增幅或许将大于之前的预测:预计今年全球显示面板产值会达到1390亿,同比去年有20%到21%的增长。

但受访的一位电子行业从业人士则指出,目前很多上游器件的价位已经达到或接近历史最高位,且芯片的供应紧张局势仍未缓解,在下游库存水平随着前期补货行至高位之时,包括显示面板在内的下游行业的市场局势将会更加复杂。

群智咨询方面给出的判断则是,TV面板价格在三季度会呈现逐步趋稳的态势,而价格将在四季度开始下行。PC面板市场方面,由于换机周期短、市场需求仍持续处于高位,预计在2022年才会发生回落。

上游原材料涨价及驱动IC供应紧张带来的负面影响亦需引起警惕。上述电子行业人士即表示,“问题的关键不是价格,而是缺货,尤其是小厂商,拿着钱都要不到货。”在他看来,在供应链环节的博弈中,头部厂商无疑会占据更多的优势:一方面,因为体量大,议价权更强;另一方面,因为存在长期合作关系,一般会享受优先供货。

TCL科技相关负责人亦表达了类似的观点。如TCL科技的玻璃基板供应商选择在TCL华星工厂的附近建厂,以方便给后者供货。相比之下,中小厂商则可能会因为成本上升、原材料供应不足而受限,由此带来的将是市场份额将进一步向头部厂商集中,这无疑会利好其不断提升盈利能力。

奇谈君

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: