长城证券三连板逻辑清晰

奇谈君 2021-08-2117:41:05来源:财联社 评论 341

8月20日晚间,长城证券上半年业绩交卷。

一改一季度下滑趋势,长城证券上半年业绩企稳,主要业绩指标均实现了同比增长。营业收入实现35.6亿元,同比增长19.64%;归母公司净利润8.3亿元,同比增长24.93%;加权ROE4.51%,同比增长0.65个百分点。

从收入结构来看,财富管理证券投资及交易业务为长城证券上半年营收的两大支撑业务,合计占总营收的比重超过了半壁江山。其中财富管理业务贡献最大,占总收入35.63%,同比增幅达25.52%。

长城证券三连板逻辑清晰

长城证券近年来持续发力财富管理业务,公司股价亦受财富管理概念驱动上行。

值得一提的是,长城证券参股两家公募基金公司,分别为景顺长城基金(持股比例49%)和长城基金(持股比例47%)。其中景顺长城上半年营业收入同比上升 99.30%,净利润同比上升 103.93%。长城证券半年报中表示,景顺长城作为股票投资领先的多资产管理专家,是中外合资基金公司创新合作的发展典范,近年来为公司作出了积极的业绩贡献。

截至8月20日,已连续3个交易日盘中涨停,实现三连板。自身财富管理业务发力以及参股两公募带来的题材效应,显然不可或缺。

此外还值得关注的是,证券投资及交易业务是公司上半年营收占比第二大的业务板块,却同时也是上半年出现同比下滑的两个业务板块之一。资管业务是上半年营收贡献最小、下滑幅度最多的业务板块。

主要业绩指标正增长,同比增幅则现两进两退

上半年长城证券各项主要业绩指标均实现不同程度的正增长。

据长城证券8月20日晚间发布的2021半年报,上半年公司营业收入35.6亿元,同比增长19.64%,在中证协公布的上半年业绩排名中,排名第27位,同比上升4个位次;归属上市公司股东净利润8.3亿元,同比增长24.93%;净利润排名上升5位,跃升至行业前30名;加权ROE 4.51%,同比增长0.65个百分点。

从总体收入结构看,财富管理与证券投资及交易两大业务板块创收最多,合计占总营收的比重达51.29%,超过了半壁江山。其中财富管理业务贡献最大,占总收入35.63%;证券投资及交易业务收入占总收入的15.67%。

而从同比增幅来看,则出现了两进两退的局面。其中,投行业务为公司上半年增速最快的业务板块,同比增幅达46.01%;其次为财富管理业务,同比增幅25.52%。而资管与证券投资及交易业务则出现了不同程度的同比下降,分别为-10.77%、-6.97%。

长城证券三连板逻辑清晰

总体来看,长城证券上半年业绩交出不错答卷,一改一季度下滑趋势。据其2021年一季度报,长城证券一季度实现营业收入14.1亿元,较上年同期下滑2.04%。归属上市公司股东的净利润3.04亿元,较上年同期下滑17.69%。

对此,长城证券表示,2021年上半年,国内新冠疫情得到有效控制,国内经济持续向好,资本市场双向开放稳步推进,保持良好发展势头。公司顺应市场发展趋势,把握市场机遇,主要业务取得较好业绩,推动公司整体业绩实现同比增长。

财富管理与参股公募,驱动股价三连板

2021上半年,长城证券进一步推进公司财富管理转型。

长城证券在半年报中表示,报告期内,公司实现证券经纪业务净收入4.57亿元,同比增长11.02%。上半年财富管理业务营收实现13.02亿元,同比增长25.52%,是上半年营收贡献最大的业务板块。

财富管理业务的增长首先得益于其代销金融产品收入的增长。

据中证协数据显示,上半年长城证券代销金融产品净收入5713万元,同比增长66.4%。上半年公司30多只公募产品首发销量突破亿元。此外,公司上半年加强投顾人才队伍建设,投顾线上化服务力度持续加强,投顾业务净收入同比增长94.10%。

此外中基协数据显示,长城证券二季度非货公募基金保有规模环比一季度增幅明显,其中非货币市场公募保有规模103亿元,环比增幅35.5%;股票+混合保有规模102亿元,环比增幅34.2%;并在二季度非货公募基金保有规模排名中,位列券商25名,全渠道55名。

另一方面,作为大财富管理重要的细分赛道之一,券商系公募基金管理亦作为券商开展财富管理业务的支点之一,在为公司提高产品丰富度和收入来源方面贡献明显。

长城证券参股两家公募基金公司,分别为景顺长城基金(持股比例49%)和长城基金(持股比例47%)。其中景顺长城上半年营业收入同比上升 99.30%,净利润同比上升 103.93%。长城证券半年报中表示,景顺长城作为股票投资领先的多资产管理专家,是中外合资基金公司创新合作的发展典范,近年来为公司作出了积极的业绩贡献。

截至8月20日,景顺长城非货币基金保有规模超3115.5亿元,位列第14名。景顺长城营收与规模的大幅增长,为长城证券资管类收入提供较大支撑。若按资管类收入与公司营业收入占比计算,长城证券的资管类收入占比可达45%,跻身行业第3名。

长城证券半年度中显示,景顺长城基金2021年上半年实现营业收入21.27亿元,净利润7.2亿元。截至2021年6月30日,景顺长城基金总资产为38.07亿元,净资产为24.17亿元,长城证券持有其49%股权。

长城基金2021年上半年实现营业收入5.03亿元,净利润8262.57亿元。截至2021年6月30日,景顺长城基金总资产为20.34亿元,净资产为15.22亿元,长城证券持有其47%股权。长城基金营业收入较上年同期上升 55%,净利润较上年同期上升 66.41%,主要系旗下基金产品整体业绩较好,资产管理规模稳步提升,带动营业收入同比增长。

长城证券三连板逻辑清晰

此外,两融业务是长城证券大财富管理板块的重要抓手。半年报显示,公司上半年两融时点余额较年初增长35%,两融业务利息收入6.22亿元,较上年同期增长39.63%。在中证协上半年排名中,其两融业务利息收入排名上升3位,距离前20仅一步之遥。

在财富管理概念大热的背景下,长城证券股价呈明显上扬。截至8月20日,已连续3个交易日盘中涨停,实现三连板。自8月9日以来,长城证券涨幅达38.97%,最近5个交易日连续上涨。截至8月20日收盘,长城证券涨幅9.97%,换手率17.68%,总市值400.6亿。

长城证券三连板逻辑清晰

投行业务为上半年增幅最大板块

除此之外,上半年投行业务成为长城证券半年报中的一大亮点。上半年投行务实现净收入2.70亿元,同比上升46.01%,为上半年各项业务中增幅最大的业务板块。

中证协数据显示,上半年长城证券承销与保荐业务净收入2.04亿元,同比增长41.6%;财务顾问业务净收入6515万元,同比增长61.9%,在中证协上半年排名中跃升至行业第11名。

对此长城证券表示,报告期内,公司在巩固现有债券承销规模和大力发展股权融资业务的基础上,继续向专业化、平台化投行转型,打造全产业链服务模式。

此外值得关注的是,证券投资及交易业务是公司上半年营收占比第二大的业务板块,却同时是上半年同比下滑第二位的业务板块。上半年证券投资及交易业务收入5.7亿元,占总营收的15.67%,较去年同期下滑6.97%。

资管业务是上半年营收贡献最小、下滑幅度最多的业务板块。上半年长城证券资管业务收入仅5493.2万元,占总营收的1.5%,同比下降10.77%。资管业务下滑或是受资管新规去通道影响,券商整体资产管理规模持续缩水。据中证协数据显示,长城证券资管业务上半年收入滑坡的情况下,行业排名却实现了5个位次的提升。

奇谈君

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