军工板块涨停潮,行业景气度纵向传导

奇谈君 2021-12-0821:01:37来源:财联社 评论 472

今日(12月8日),军工板块大幅走强,截止午间收盘,板块指数涨幅逾2%,个股方面,北化股份国泰集团神力股份航天晨光长春一东西仪股份英维克成飞集成长城电工襄阳轴承宝塔实业光启技术太阳电缆中光学青岛双星共十余股涨停,板块内其余个股多数飘红。

军工板块涨停潮,行业景气度纵向传导

11月,军工板块经历了一轮大幅上涨,板块指数整体上涨近17%,不过进入12月后,板块短暂数日回落,今日则再度发力。个股中,西仪股份近日在一众军工股中表现最为亮眼,截止今日(12月8日)午间收盘,已实现三日连板。

西仪股份三日连板,重组概念带火板块

近日,西仪股份发布公告,拟通过向兵器装备集团发行股份及支付现金的方式,购买其持有的建设工业100%股权。公司此前主要从事汽车发动机连杆、其他工业产品和其他产品的研发、生产和销售,本次交易后,上市公司主营业务主要包括军品和民品两部分,以军品业务为核心,军品主要为全口径枪械类轻武器装备。

据悉,建设工业由兵器装备集团全资持有,此次西仪股份拟收购建设工业,也可以看做兵器装备集团旗下又一家公司重组上市,同时,兵器装备集团旗下的华强科技也于12月6日登陆上交所科创板,其主营特种防护领域,兵器装备集团的旗下军工资产证券化率不断提升。

安信证券指出,近年来,军工集团通过IPO、借壳上市、协议转让、资产注入等方式不断推动自身的资产证券化进程。经过多年国家政策和资金扶持,在推进国产化与自主可控方面积累了不少关键核心技术,当前军工企业资产证券化政策已逐步转向积极,且并购重组案例不断增多,建议持续关注后续优质资产不断注入。

景气度扩散全产业链,业绩有望迎来拐点

目前,军工赛道持续高景气,一方面来源于此前三季报中出色的业绩,据东莞证券研报,2021年前三季度,军工行业111家上市公司实现营业收入3,366.62亿元,同比增长15.52%;实现归母净利润243.50亿元,同比增长36.14%,军工行业前三季度业绩增长明显,且已实现连续5年归母净利润增速20%以上,行业景气度不断提升。

另一方面,市场也聚焦军工板块产能增长带来的业绩情况。安信证券指出,武器装备放量带来军工行业规模效应,行业整体毛利率及净利率均有提升,期间费用率改善,继续加大研发投入。目前来看,伴随着武器装备量的放量,产业链各环节均有降价预期。整体看,价格下降的预期则较小,考虑到放量带来的规模效应,盈利能力反而提高。预计随着需求逐步释放,规模效应体现,盈利能力或将进一步提升。

对于产业链景气度的传导情况,中信建投认为,“十四五”期间产业供给端与需求端均有望出现拐点,行业景气度将出现纵向传导,下游主机厂预收、合同负债等资产负债表指标先行改善,中上游企业则率先在利润表体现业绩。当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点,中下游公司业绩加速拐点有望到来,估值有望被业绩释放充分消化,具备较高的性价比。

核心标的方面,中信建投指出,当前军工行业正由局部景气向全面景气扩散,“十四五”有望经历两轮产能扩张,2022年看好军工全产业链:

1、产业链上游:重点推荐符合“行业空间大、竞争格局优、国产化率低”三大标准的相关细分领域的龙头公司,主要包括关键原材料、核心元器件等领域。

核心标的:光威复材宏达电子振华科技中航光电鸿远电子菲利华

2、产业链中游:重点推荐符合“进入壁垒高、体系能力强、业务范围广”三大标准的相关细分领域的龙头公司,主要包括复合材料及制品、铸锻、精密机加、3D打印、电磁技术、通信系统、红外应用、图形显控、嵌入式计算机、电源系统等领域。

核心标的:湘电股份景嘉微高德红外航发控制铂力特中航高科中航重机中航机电北摩高科爱乐达图南股份派克新材新雷能航宇科技

3、产业链下游:重点推荐符合“实战需求旺、储备型号多、量产节点至”三大标准的整机及核心分系统龙头公司,主要包括战斗机、直升机、大飞机、航空发动机、雷达等领域。

核心标的:中航沈飞航发动力中直股份中航西飞国睿科技

奇谈君

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