2021A股年报化工股业绩独占鳌头

奇谈君 2022-01-0913:54:23来源:财联社 评论 248

新年以来,已有百家A股上市公司公布了年报预告,也预示着2021年报行情正式拉开序幕。从预告净利润变动中值口径来看,有85%率先公布业绩预告的企业实现盈利,预增居前的上市公司中不乏扭亏的企业。

2021年首批业绩“预增王”:化工股独占鳌头

2021A股年报化工股业绩独占鳌头

这批年报业绩的“先头部队”来势汹汹,有净利润暴增70倍的远兴能源在预告公布次日直接涨停,也有市值近50亿的电力公司“爆雷”预亏20亿。它们2021年的“最终成绩”忠实地反映在了新年过后的个股行情之中。

首批“预增王”多来自化工与新能车锂电行业,在这份“成绩单”背后,曾经在2021年搅动风云的大宗商品价格变化和能源转型问题,对于上市公司2021年报业绩的影响也不容小觑。

2021A股年报化工股业绩独占鳌头

“爆发小宇宙”的远兴能源和目前的“预亏王”金山股份

目前,2021年净利润增幅居首的暂时为化工股远兴能源。

远兴能源是国内天然碱法龙头,典型的周期股。1月5日盘后其公告,预计2021年实现净利润48.5亿元-50.5亿元,同比增长7022.3%-7316%。原因是报告期内,公司纯碱、尿素板块生产装置高效运行,主导产品平均销售价格较上年大幅上涨,煤炭板块对公司利润贡献较上年增长也较大。

以其三季度净利润8.25亿元计算,其四季度净利预计为27.7亿元-29.7亿元,环比增长数据也较为喜人,达到了235%-260%。

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从其前三个季度的财务数据看,远兴能源2021年净利润呈相对匀速的高增态势,在此过程中,其主营纯碱、纯碱尿素价格一路攀升直至2021年四季度,走势曲线与2021年大宗商品价格指数拟合程度也较高。

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2021A股年报化工股业绩独占鳌头

2021年,大宗商品的“涨价”主线使金属、能源、化工板块的各路周期股股价节节攀升。而估值的提升、股价的上行,终将兑现在年报业绩中。

目前的2021年净利润预增幅度居前的个股中,除远兴能源之外,怡达股份兴发集团东方盛虹也均属化工板块。化工板块表现亮眼,主要原因是各国经济复苏期间实施宽松财政货币政策、叠加中国制造业全球竞争优势增强,而后又有能耗双控带来的供需错配,部分化工行业公司主要产品价格持续高位,带来公司业绩大幅上升。

同时对于2022年,机构也表示,化工板块的价格需要时间进行调整消化,需求边际变化相对有限,部分周期性产品的价格有下行压力,目前时点进行布局,宜考虑有壁垒,有成长的细分领域。可持续发展的新时期有两个方向确定性较高:服务与可持续发展的新材料和“双碳”主线下轻烃化工的优势。

与高歌猛进的基础化工企业相反的,是在2021周期品涨价潮中没那么“幸运”的企业。

目前的2021“预亏王”是市值不到50亿,2021年净利润却暴亏近20个亿的金山股份,原因延续了中报季的亏损理由:受外部因素影响,报告期内公司煤价同比大幅度攀升,公司发电、供热成本出现倒挂

同遭煤炭涨价侵蚀利润的还有浙能电力上海电力亏损幅度稍窄于金山股份的上海电力给出了相似的理由,只是数字更为详细:2021年煤价大幅攀升且达到历史高位,导致上海电力所属燃煤电厂普遍亏损。上海电力全年累计煤折标煤单价约1097元/吨(不含税),较去年同比增加442元/吨(不含税),同比增幅达67%,增加公司全年燃料成本约53亿元。

2021年煤炭价格的走势变化可从动力煤期货的“狂欢”中窥见。供需错配与低库存带来的煤炭涨价,使火电厂发电成本水涨船高。极端高煤价下,9月下旬全国煤电机组普遍进入现金流亏损状态,9月底限电频发引爆舆论。

2021A股年报化工股业绩独占鳌头

进入四季度,煤价、电价相关政策相继出台,煤电电价机制得到改革,煤电电价不再单边下跌,上浮空间扩大至20%。12月10日,中央经济会议还提出要立足以煤为主的基本国情,传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上,推动煤电和新能源协同发展。

机构认为,当下,2022年长协煤价区间确定,且要求电企100%覆盖,而在电价可上涨20%前提下,煤电企业盈利得到保障。同时,煤电联动或将重启,传导机制通畅下火电盈利将趋向稳定。

迈入新的一年,“春季躁动”行情已适时开启,机构认为,流动性宽松和稳增长政策主导的估值扩张是春季躁动的主要驱动力按往年规律,针对业绩预增股的布局往往也是1月份资本市场的看点之一。机构表示,1月机会大于风险,经济、流动性和政策三因素形成共振,在高景气抱团+超跌边际改善的配置思路下,投资者仍可逢低布局

奇谈君

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