基金经理择优汰劣“微操作”

奇谈君 2022-04-2422:45:20来源:财联社 评论 311

一只“医药科技基金”的十大重仓股,悄然上榜了两只养殖股——一只是养猪起家的温氏股份,位列第4;一只是饲料起家的新希望,位列第9。

鹏华医药科技股票基金一季报十大重仓股显示,去年四季度还是清一色的医药股,这一次“破格录取了”2只养殖股:温氏股份和新希望,而被踢出去的是2只医药股:我武生物爱美客

基金经理择优汰劣“微操作”

“我们在春节前期的下跌中,大幅减配了CXO等下跌比较多的板块,在春节后板块展开的反弹中,整体比较谨慎,所以净值没有体现出反弹的力度。”对于此番调仓换股,基金经理解释称。

一边是养殖、农业股的强劲反弹;一边是医药、新能源赛道股的分崩瓦解,此长彼消下,基金经理为了捍卫净值,同时也为了留住基民,他们也不得不做出一些“择优汰劣”的操作。

医药科技经理也爱“养殖股”

在2022年一季度之前,金笑非管理的鹏华医药科技股票基金一直以“风格稳定”而著称,十大重仓股基本上均为生物医药类公司,查询过去几年的记录,仅有金陵体育一只非医药股偶尔现身。

不过,到了2022年一季度,金笑非这种对医药股的“情有独钟”出现了一些微妙的变化。十大重仓股首次出现了两只与生物医药八竿子打不着的养殖股:温氏股份和新希望。

其中,温氏股份以447.63万股,9870.2万元净值占据第四重仓股;新希望以372.95万股、6332.69万元净值占据第九大重仓股。同期,有四只医药股退出了前十,有两只医药股跻身前十。

事实上,这位医药基金经理“移情”养殖股,早在2021年四季度就已经埋下了伏笔,温氏股份、新希望分别以1.98%和1.17%的持仓占比列第13名和22名,此次不过是“隐形重仓股”浮出水面。

“回顾一季度,医药科技的表现在同类基金中表现一般。”在一季报中,金笑非称在春节前期的下跌中,大幅减配了CXO等下跌比较多的板块,金笑非但并没有给出重仓两只养殖股的缘由。

对于一季度的操作,金笑非反思称,他们在春节后板块展开的反弹中,整体比较谨慎,所以净值没有体现出反弹的力度。不过,对于对反弹中表现较强的CXO板块,他后市“偏谨慎”。

剔除高估值的CXO也好,增持景气度高的养殖股也罢,尽管基金经理为净值“操碎了心”,但一季度的净值表现仍差强人意,而这只基金的规模也从上季度的20.42亿元缩至16.65亿元。

温氏股份成环保经理“头号重仓股”

在一季度赛道股与养殖股走势的“此长彼消”下,从赛道股“移情”养殖股的并不止金笑非,也包括鹏华健康环保混合基金的蒋鑫,只不过,后者减仓了新能源,还加上了地产股。

一季报十大重仓股数据显示,温氏股份从上季度的第3大重仓股一跃成为其第1大重仓股,而新希望从排名14位的“隐形重仓股”,迅速跻身为第4大重仓股,而宁德时代则从榜首跌落至第5重仓股。

基金经理择优汰劣“微操作”

“一季度,我们组合的调仓方向以稳增长和均值回归为主要的线索,寻找低估值中存在基本面改善逻辑的行业进行布局。”蒋鑫透露称,她从去年下半年就开始大幅减仓了新能源行业。

在蒋鑫看来,过去几年行业估值大幅提升,市场预期较高,且今年基本面存在低于预期风险的中游制造业。新能源车上游原材料价格的上涨持续时间和幅度会超预期,整车厂的涨价最终大概率会影响需求。

对于光伏行业,蒋鑫认为市场预期很高,“股价已经透支对今年装机量高增长的预期”;对于其他中游制造业,同样受损于上游材料价格的大幅上涨,中游制造业的压力在未来一段时间仍将存在。

与此同时,蒋鑫透露,一季度“继续加仓了养殖和地产”。养殖去年三季度前瞻指标已出现拐点,对应着今年年中价格将开始进入上行周期,虽然时间点还未到,但股价会提前反应。

“本轮周期价格可能会超预期,这些企业正处在历史最难的时候,产能的去化我们抱乐观态度,在粮食等成本大幅上涨的背景下,我们认为猪价的上涨可能会超预期。”她称。

对于地产行业,蒋鑫认为,房地产政策收紧大幅加快了行业出清的效率,而格局的改善会带来集中度的提升和盈利能力的修复,而市场预期的修复所带来的估值提升弹性更大。

奇谈君

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: